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美国加密货币市场正处于一个关键的转折点。过去一年，机构投资者对加密货币的接受度激增，其中以贝莱德旗下的iShares基金最为突出。 比特币据统计，IBIT信托基金吸引了超过370亿美元的资金流入，是其最接近的竞争对手富达信托基金的三倍。 科伊诺塔格报告这一势头，加上两党为明确监管框架而共同努力的立法举措，正在重塑机构投资者对待数字资产的方式。未来几个月将决定美国能否巩固其作为全球加密货币领导者的地位，还是会将市场份额拱手让给政策更为协调的地区。立法十字路口：CLARITY法案与RFIA法案之争
此次变革的核心是《2025年数字资产市场透明度法案》（简称“CLARITY法案”），该法案旨在将监管权分配给美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）。根据该框架，数字资产将被分为以下几类：数字商品（受美国商品期货交易委员会监管）投资合约资产（根据美国证券交易委员会的规定），或允许使用的支付稳定币详见
阿诺德和波特咨询公司这种方法旨在解决多年来的管辖权模糊问题，使传统银行能够合法地托管和交易加密资产。然而，参议院提出的与之竞争的提案——《负责任金融创新法案》（RFIA）——引入了一个更为细致的框架。RFIA将“辅助资产”定义为与证券发行相关的无形、商业上可替代的资产，并赋予美国证券交易委员会（SEC）审查和认证这些资产的权力。
帕托马克分析虽然这种模式强调投资者保护，但也提出了更严格的信息披露要求，这可能会减缓创新。据报道，《CLARITY法案》已在众议院获得通过，预计参议院将于2025年底前进行投票表决。
科伊诺塔格如果得以实施，该法案将创造一个可预测的监管环境，激励机构资本流入加密货币市场。相反，延迟实施或以《限制性金融影响评估法》（RFIA）为中心的框架可能会延长不确定性，迫使投资者转向欧盟等司法管辖区，因为欧盟的《加密货币和加密货币监管法》（MiCA）提供了更清晰的指导方针，正如前文所述。 众议院备忘录.